（原标题：华商基金：以主动管理为核心 以持有人利益为先）蜀商证券
2025年，是华商基金成立的第20个年头。 二十年砥砺前行，华商基金以主动管理为矛、深度研究为盾，践行“深度研究驱动投资”的理念，在浩浩荡荡的资管大时代中稳步向前，走出一条特色化发展之路。 如今，华商基金凭借扎实的投研实力和稳健的长期业绩，已成为公募行业主动管理领域的标杆机构。 面向未来，公司将继续坚守“持有人利益至上”的初心，深化投研改革，优化服务生态，以专业致敬时代，与投资者共赴长期价值之约，为中国资本市场高质量发展贡献力量。 深耕二十载 铸就主动管理标杆 2005年12月20日，华商基金正式成立，是行业第50家获批设立的公募基金管理公司，大股东为华龙证券，多年来为华商基金提供了重要支持。 公司成立伊始，便以“诚为本，智慧创造财富”为发展理念，致力打造投资者信赖的基金品牌。 2007年，公司旗下首只基金产品，正式拉开公募业务发展的序幕。自此，公司始终坚持以主动管理能力为核心竞争力，践行“深度研究驱动投资”的理念，在竞争激烈的资管行业中走出了一条特色发展道路。 多年积淀下，如今这家券商系基金公司的投研板块已然底蕴深厚，规模与口碑双升。 2018年7月起，王小刚任职华商基金总经理，公司稳步发展，公募基金非货管理规模从2018年底的177亿元，到2021年、2023年相继突破500亿元、1000亿元的重要关口。与此同时，权益与固收品类齐头并进，长期业绩亮眼。 国泰海通数据显示，截至2025年一季度，华商基金主动权益类基金绝对收益近5年在135家开展同业务的公司中排名第8位、近7年在111家开展同业务的公司中排名第3位；主动固收类基金更是以近5年在126家开展同业务的公司中排名第1位、近7年在101家开展同业务的公司中同样排名第1位的佳绩领跑。 即便在逆市中，公司投资管理水平也韧性十足，超额收益显著。 例如，万得数据显示，2025年开年以来截至3月31日，A股市场持续震荡，上证指数与沪深300分别下跌0.48%与1.21%，而华商主动权益类基金收益中位数达5.24%，最高收益达15.72%，凸显主动管理优势。回溯历史，其产品阿尔法获取能力突出，价值与成长风格投资胜率双高，为投资者穿越周期提供了有力支撑。 凭借扎实的投研实力和稳健的长期业绩，公司已成为公募基金行业主动管理领域的标杆机构。 投研一体化深度协同 打造“深度研究”赋能投资的闭环 究其根源，投研体系一体化，并实现深度协同，是华商基金锻造长期超额收益的引擎。 华商基金以“深度研究”夯实投研根基，长期激励每一位研究员努力成为所在方向的行业专家，激发大家的积极性和创造力，深耕细分领域，输出可落地的投资建议，确保研究直接赋能组合管理。 为了更好地研究和把握行业发展趋势，提升公司投研专业度，华商基金设立了六大研究小组，实现行业全部覆盖，五大课题小组专项跨组研究，打破传统投研壁垒。同时，公司拥有一套规范的研究流程，利用量化研究对整个投资决策过程提供帮助，力争充分发挥量化系统的客观优势，全面提升投资组合的稳定性与收益性。 华商基金投研体系以“深度研究驱动投资”为特色，投研团队具有共同的信念——“深度研究过程贯穿于整个投资管理，扎实的深度研究是连续、良好的投资业绩的基础”。在这一信念的指导下，华商基金持续锻造和强化投研一体化机制。 华商基金高度重视投研人员的沟通机制，通过搭建内部投研平台，整合内外部资源，实现信息实时共享，缩短“研究-投资”转化链条。定期的产业链调研与投研交流会，使基金经理和研究员能够更加高效地共同讨论投资策略，增强双方在投研活动中的理解和协作，有效促进策略优化与反馈迭代，确保研究成果高效转化为组合收益。 华商基金向来倡导“深度研究、投研一体化”的投研文化建设，在这种开放包容的氛围下，基金经理与研究员自由探讨、紧密协作，很容易激发创新活力。跨领域交流成为常态，推动投研能力代际传承。开放包容的氛围，也使得团队在科技革命与产业变革中持续保持敏锐洞察。 值得一提的是，在华商基金近20年的稳步发展中，投研体系的开放包容独具一格，是经年沉淀下来的优良传统，这样的基因难以复制。 守正创新 践行公募基金责任与使命 截至2024年末，华商基金投研团队规模达65人，平均从业年限近8年，其中10年以上资深基金经理17人。通过“内生培养+外部引进”双轨机制，公司构建了梯队有序、传承有序的人才体系，为长期发展注入持续动能。 未来在人才战略方面，公司将持续完善这一机制，强化跨领域能力互补。同时，通过科技赋能，探索AI在投研中的应用，提升数据处理与产业趋势研判效率，巩固竞争优势。 而在产品布局方面，华商基金一直守正创新，始终坚持“逆周期、均衡性、适配性，稳健性”四大原则，坚守长期主义。 其中，均衡性是指覆盖价值、成长、主题、量化等多策略，完善产品矩阵；适配性是以需求定位产品，匹配基金经理能力圈与基准策略；稳健性是逆周期布局，避免追逐热点，从投资者利益出发创设产品。 从产品结构来看，华商基金旗下权益与固收品类均衡发展，各自规模占比几乎持平，这在业内较为少见。多年来，公司始终以主动管理为核心，逐步完善权益、固收领域的细分品类。 不过，作为主动管理能力一直在线的老牌公募，2024年华商基金凭借在主动量化领域的优势在指数增强品种上正式落子，未来也将在这一细分领域继续深耕。 此外，近年来，为更好地践行资管使命，华商基金积极优化服务生态，尤其在市场情绪低迷期，华商基金非常重视投资者陪伴，通过专业护航，传递理性投资理念，协同投研、产品与品牌等部门，引导投资者认知价值洼地。通过控制产品发行节奏、减少申赎冲击，助力基金经理前瞻布局，实现“低位播种、长期收获”的良性循环。 值得一提的是，基于公司对权益市场长期潜力的看好，华商基金在市场底部阶段曾多次运用固有资金投资旗下股票型与混合型基金，强调与投资者共担风险、共享收益。 其中，2024年10月25日，作为国内首批场外中证A500指数增强型产品之一的华商中证A500指数增强基金迎来首发，仅4个交易日便提前结募，期间公司出资2000万元进行认购，充分展现出对公司旗下产品和对中国资本市场长期健康稳定发展的信心。 上述举动也是公司践行资管使命和责任担当的最佳诠释。数据说明：基金公司规模数据来自万得信息。基金绝对收益评价数据来自基金评价机构国泰海通，2025.04.02发布，数据截至2025.03.31。近5年、近7年分别为2020.04.01-2025.03.31、2018.04.01-2025.03.31。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。公募基金净值均由托管人复核后公布。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金蜀商证券，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。偏债类基金包含准债债券型、准债债券封闭型、可转债债券型、偏债债券型、偏债债券封闭型基金。
风险提示：基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。（CIS）
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